選擇權價差單交易入門教學

選擇權價差交易
是一種比純粹賣方更安全、又比純粹買方更不怕時間價值流失的交易方式
會想要特別寫這篇教學,是選擇權價差交易不像純賣方、純買方那麼的簡單
它需經完整的學習會比較清楚,但本篇為了讓讀者容易閱讀,將不會提到數學公式
以下我們就來看看選擇權價差單的入門

選擇權價差交易是什麼?

首先我們要先提到基本的選擇權交易, 選擇權4種基本交易方式 ,如下

  • 買入買權(Long Call):看漲
  • 賣出買權(Short Call):看不漲
  • 買入賣權(Long Put):看跌
  • 賣出賣權(Short Put):看不跌

而當我們把相同到期日的買權(call)一買一賣組合起來、或是把賣權(put)一買一賣組合起來
即為所謂的價差交易,又稱為組合單、價差單,如下

  • 履約買權+履約買權=買權多頭價差:預期小漲、緩漲、下有支撐
  • 履約買權+履約買權=買權空頭價差:預期小跌、緩跌、上有壓力
  • 履約賣權+履約賣權=賣權多頭價差:預期小漲、緩漲、下有支撐
  • 履約賣權+履約賣權=賣權空頭價差:預期小跌、緩跌、上有壓力

※口訣:買低賣高=多頭價差買高賣低=空頭價差,不論買權(call)、賣權(put)都適用

選擇權價差交易的優缺點

接著,我們來看看選擇權價差單的優缺點

優點:

  1. 與純賣方相比 :資金成本低
  2. 與純賣方相比 :風險小得多,虧損不會無限放大
  3. 與純買方相比 :較沒有時間價值流失問題

缺點:

  1. 與純賣方相比 :獲利少一點點
  2. 與純買方相比 :鎖住了獲利上限

選擇權多頭價差的使用時機?

選擇權多頭價差又分為,買權(call)多頭價差、賣權(put)多頭價差,這兩種的使用時機都是

  • 預期不跌過某個點位
  • 預期下方有支撐
  • 預期緩慢上漲

看到這裡,你有可能會問,那我就做純賣方就好了啊!為什麼還要多建一個買方部位?

原因是,如果你建立一個純賣方,你要花的保證金會更多、還有你的風險是無限大,以下舉個損益兩平點接近、賣權多頭價差與賣出賣權的比較例子:

下圖為賣權多頭價差:
使用保證金5000、最大虧損-3350、損益兩平點10767,只要到期時大於10767都賺

選擇權價差交易01 

下圖為賣出賣權:
使用保證金27400、最大虧損無限大、損益兩平點10763,只要到期大於10763都賺

選擇權價差交易02

選擇權空頭價差的使用時機?

選擇權空頭價差又分為,買權(call)空頭價差、賣權(put)空頭價差,這兩種的使用時機都是

  • 預期不漲過某個點位
  • 預期上方有壓力
  • 預期緩慢下跌

看到這裡,你有可能會問,那我就做純賣方就好了啊!為什麼還要多建一個買方部位?

原因是,如果你建立一個純賣方,你要花的保證金會更多、還有你的風險是無限大,以下舉個損益兩平點接近、買權空頭價差與賣出買權的比較例子:

下圖為買權空頭價差:
使用保證金5000、最大虧損-3250、損益兩平點10835,只要到期小於10835都賺

下圖為賣出買權:
使用保證金27000、最大虧損無限大、損益兩平點10829,只要到期小於10829都賺

選擇權價差交易04

總結

如果您喜歡做選擇權的買方:
但發現常常歸零、常常看對方向但時間沒抓對、常常覺得盤整的時間大於有趨勢的時間
那麼,在您覺得可能盤整時、對方向有把握但趨勢發動時間不確定時,可以利用選擇權價差交易來進行操作。

如果您喜歡做選擇權的賣方:
但覺得資金成本太高、風險過高、害怕發生類似大漲大跌的情況
那麼,建議您可以加入一個買方部位變成組合單,既可以降低資金成本,也可以鎖住風險。(如上面圖片的比較)

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